Estas 4 medidas indican que Medtronic (NYSE:MDT) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Medtronic plc(NYSE:MDT) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Medtronic

¿Cuál es la deuda de Medtronic?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Medtronic tenía una deuda de 25.100 millones de dólares a finales de enero de 2024, una reducción de 28.100 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 8.320 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 16.800 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Medtronic

Los últimos datos del balance muestran que Medtronic tenía pasivos por valor de 9.790 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 29.000 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 8.320 millones de dólares en efectivo y 5.970 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 24.600 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Medtronic tiene una enorme capitalización bursátil de 113.100 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

El ratio deuda neta/EBITDA de Medtronic, de aproximadamente 1,9, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su impresionante EBIT de 46,4 veces su gasto por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. En los últimos doce meses, Medtronic ha aumentado su EBIT un 7,4%. Eso dista mucho de ser increíble, pero es algo positivo, cuando se trata de amortizar deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Medtronic para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Medtronic ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 78% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Medtronic implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también respalda esta impresión. También hay que tener en cuenta que Medtronic pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Si ampliamos la perspectiva, Medtronic parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los recursos propios. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que obtendríamos si supiéramos que los iniciados en Medtronic han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si los iniciados están comprando haciendo clic en este enlace.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.

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