¿Tiene Pediatrix Medical Group (NYSE:MD) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Pediatrix Medical Group, Inc. (NYSE:MD ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Pediatrix Medical Group

¿Cuál es la deuda de Pediatrix Medical Group?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Pediatrix Medical Group tenía 666,3 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 793,3 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 104,3 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 561,9 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Pediatrix Medical Group?

Según el último balance reportado, Pediatrix Medical Group tenía pasivos de 320,3 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos de 1.040 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía una tesorería de 104,3 millones de dólares y 270,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 987,9 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.220 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exijan que sanee su balance, es probable que los accionistas sufran una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Pediatrix Medical Group tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,6 y su EBIT cubre sus gastos financieros 4,9 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Cabe destacar que el EBIT de Pediatrix Medical Group cayó un sorprendente 21% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Pediatrix Medical Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Pediatrix Medical Group ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 50% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Tras analizar el intento de Pediatrix Medical Group de (no) aumentar su EBIT, no nos entusiasma. Dicho esto, su capacidad para convertir el EBIT en flujo de caja libre no es tan preocupante. También hay que tener en cuenta que Pediatrix Medical Group pertenece al sector sanitario, que suele considerarse bastante defensivo. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Pediatrix Medical Group la hace un poco arriesgada. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Pediatrix Medical Group que deberías tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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