Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Glaukos Corporation(NYSE:GKOS) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Glaukos?
Como puede ver a continuación, Glaukos tenía 283,1 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, tiene 272,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 10,3 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Glaukos
Los últimos datos del balance muestran que Glaukos tenía pasivos por valor de 72,2 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 410,4 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 272,9 millones de dólares y de créditos por valor de 46,5 millones que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 163,2 millones de dólares.
Dado que Glaukos tiene una capitalización bursátil de 5.690 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Con una deuda neta prácticamente nula, Glaukos tiene una carga de deuda muy ligera. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Glaukos para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado Glaukos no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 13%, hasta 326 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido en empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, Glaukos ha registrado una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). En concreto, la pérdida EBIT fue de 121 millones de dólares. Teniendo en cuenta que junto con los pasivos mencionados anteriormente no nos da mucha confianza que la empresa debería estar utilizando tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Sin embargo, no ayuda que haya gastado 75 millones de dólares en efectivo en el último año. Así que, para ser francos, creemos que es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Glaukos presenta dos señales de advertencia que creemos deben tenerse en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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