Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Enovis Corporation(NYSE:ENOV) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Enovis?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 Enovis tenía 1.340 millones de dólares de deuda, un aumento de 285 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 66,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.270 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Enovis?
Según el último balance, Enovis tenía pasivos por valor de 549,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.620 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 66,3 millones de dólares en efectivo y de 381,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.720 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 2 640 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Enovis. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Enovis para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Enovis no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 14%, hasta los 1.800 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
En los últimos doce meses, Enovis ha registrado una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). En concreto, la pérdida EBIT fue de 2,5 millones de dólares. Teniendo en cuenta que junto con los pasivos mencionados anteriormente no nos da mucha confianza que la empresa debe utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Sin embargo, no ayuda que haya gastado 37 millones de dólares en efectivo en el último año. Así que, para ser francos, creemos que es arriesgada. En el caso de empresas más arriesgadas como Enovis, siempre me gusta vigilar las tendencias de beneficios e ingresos a largo plazo. Afortunadamente, puede hacer clic para ver nuestro gráfico interactivo de sus beneficios, ingresos y flujo de caja operativo.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores con crecimiento neto de tesorería.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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