Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Enovis Corporation(NYSE:ENOV) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Enovis?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Enovis tenía 395,0 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 449,2 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 32,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 362,9 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Enovis
Los últimos datos del balance muestran que Enovis tenía pasivos por valor de 355,3 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 603,9 millones de USD con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 32,1 millones de dólares en efectivo y de 277,0 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo es superior en 650 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Enovis tiene una capitalización bursátil de 3.160 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Enovis para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Enovis no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 6,9%, hasta los 1.700 millones de dólares. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
Caveat Emptor
Es importante señalar que Enovis registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. De hecho, perdió 13 millones de dólares a nivel de EBIT. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 100 millones de dólares. Basta decir que consideramos que el valor es arriesgado. En el caso de empresas más arriesgadas como Enovis, siempre me gusta vigilar las tendencias de beneficios e ingresos a largo plazo. Afortunadamente, puede hacer clic para ver nuestro gráfico interactivo de sus beneficios, ingresos y flujo de caja operativo.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores con crecimiento neto de tesorería.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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