¿Está Elevance Health (NYSE:ELV) utilizando demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Elevance Health, Inc.(NYSE:ELV) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas van realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Elevance Health?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que a diciembre de 2023 Elevance Health tenía una deuda de 25.100 millones de dólares, frente a los 24.100 millones de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 36.400 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 11.200 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Elevance Health?

Los últimos datos del balance muestran que Elevance Health tenía pasivos por valor de 41.800 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 27.700 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, disponía de 36.400 millones de dólares en efectivo y 18.100 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 15.000 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Elevance Health tiene una enorme capitalización bursátil de 115.700 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de su notable pasivo, Elevance Health cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Y también observamos con satisfacción que Elevance Health aumentó su EBIT un 16% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Elevance Health puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Elevance Health puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres años más recientes, Elevance Health registró un flujo de caja libre equivalente al 78% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

En resumen

Aunque el balance de Elevance Health no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 11.200 millones de dólares. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 6.800 millones de dólares, que representa el 78% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Elevance Health un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - Elevance Health tiene 1 señal de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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