Estas 4 medidas indican que Encompass Health (NYSE:EHC) está utilizando la deuda razonablemente bien

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Encompass Health Corporation(NYSE:EHC) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Encompass Health

¿Cuál es la deuda neta de Encompass Health?

Como puede ver a continuación, Encompass Health tenía 2.350 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, tiene 134,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 2.220 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Encompass Health?

Los últimos datos del balance muestran que Encompass Health tenía pasivos por valor de 680,3 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.150 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 134,4 millones de dólares y 619,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 3.070 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave porque Encompass Health tiene un valor de 8 550 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Encompass Health tiene una deuda neta de 2,1 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 5,3 veces el gasto por intereses. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Una forma en que Encompass Health podría vencer su deuda sería si dejara de pedir más préstamos pero siguiera haciendo crecer el EBIT en torno al 16%, como hizo el año pasado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Encompass Health para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Encompass Health registró un flujo de caja libre equivalente al 30% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la tasa de crecimiento del EBIT de Encompass Health debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos pone un poco nerviosos respecto a su deuda. También queremos señalar que las empresas del sector sanitario como Encompass Health suelen utilizar la deuda sin problemas. Todos estos datos nos hacen ser un poco cautos con respecto a los niveles de endeudamiento de Encompass Health. Aunque somos conscientes de que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los recursos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Encompass Health presenta dos señales de advertencia que creemos deben tenerse en cuenta.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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