Estas 4 medidas indican que Centene (NYSE:CNC) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Centene Corporation(NYSE:CNC) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Centene?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Centene tenía 17.800 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 19.700 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 1.830 millones de dólares en efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Centene

Según el último balance, Centene tenía pasivos por valor de 36.700 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 22.000 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 19.700 millones de dólares en efectivo y 15.500 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 23.500 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave, ya que Centene tiene un enorme valor de 40.500 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Centene también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Afortunadamente, Centene aumentó su EBIT un 9,3% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Centene puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que Centene tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Centene ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Resumiendo

Aunque el balance de Centene no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que tiene una tesorería neta de 1.830 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 7.300 millones de dólares, que representa el 119% de su EBIT. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Centene. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que ganaríamos si supiéramos que personas con información privilegiada de Centene han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si personas con información privilegiada están comprando haciendo clic en este enlace.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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