Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 17 veces, se podría considerar a Boston Scientific Corporation(NYSE:BSX) como un valor a evitar por completo con su PER de 65,7 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para este elevado PER.
Con el crecimiento de sus beneficios en territorio positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Boston Scientific lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. De no ser así, los accionistas existentes podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?
Hay una suposición inherente de que una empresa debe superar con creces al mercado para que los ratios PER como el de Boston Scientific se consideren razonables.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 108% en su cuenta de resultados. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA un 236% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 26% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen la evolución de la empresa. Esta cifra es muy superior al 10% de crecimiento anual previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Boston Scientific se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
La clave
Utilizar únicamente la relación precio/beneficios para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, pero puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.
Hemos comprobado que Boston Scientific mantiene su elevado PER debido a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.