Los inversores siguen esperando una recuperación de Becton, Dickinson and Company (NYSE:BDX)
La relación precio/beneficios (o "PER") de 56,2x de Becton, Dickinson and Company(NYSE:BDX) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16x e incluso los PER inferiores a 9x son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, Becton Dickinson se ha mostrado muy floja. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa dará un giro completo a la situación y acelerará más que la mayoría de las demás del mercado. Si no es así, los accionistas actuales pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Becton Dickinson es cuando el crecimiento de la compañía va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 16%. Esto significa que también se ha producido un descenso de los beneficios a largo plazo, ya que el BPA ha bajado un 18% en total en los últimos tres años. Por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 32% cada año durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Dado que el mercado sólo prevé un 10% anual, la empresa está posicionada para obtener unos resultados más sólidos.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Becton Dickinson se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
La clave
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
Hemos establecido que Becton Dickinson mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no se vean amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
No queremos aguar demasiado la fiesta, pero también hemos encontrado dos señales de advertencia para Becton Dickinson que hay que tener en cuenta.
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