¿Es Artivion (NYSE:AORT) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Artivion, Inc.(NYSE:AORT) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Artivion

¿Cuánta deuda tiene Artivion?

Como se puede ver a continuación, Artivion tenía 313,3 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Por otro lado, tiene 51,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 262,2 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Artivion?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Artivion tenía pasivos por valor de 45,8 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 443,2 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 51,1 millones de dólares y de créditos por valor de 76,6 millones que vencen en el plazo de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 361,3 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Artivion tiene una capitalización bursátil de 1.020 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Una débil cobertura de intereses de 0,85 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,8 golpean nuestra confianza en Artivion como un puñetazo en las tripas. Esto significa que consideramos que tiene una pesada carga de deuda. Un factor que redime a Artivion es que convirtió la pérdida de EBIT del año pasado en una ganancia de 22 millones de dólares en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Artivion para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. Si nos fijamos en el ejercicio más reciente, Artivion registró un flujo de caja libre del 29% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta de Artivion en relación con su EBITDA como su historial de cobertura de sus gastos financieros con su EBIT nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. También hay que tener en cuenta que Artivion pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Si observamos el balance y tenemos en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda hace que las acciones de Artivion sean un poco arriesgadas. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de los peligros potenciales, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto una señal de advertencia para Artivion que debería conocer antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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