Por qué DENTSPLY SIRONA (NASDAQ:XRAY) tiene una importante carga de deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, DENTSPLY SIRONA Inc.(NASDAQ:XRAY) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de DENTSPLY SIRONA

¿Cuánta deuda tiene DENTSPLY SIRONA?

Como puede ver a continuación, DENTSPLY SIRONA tenía una deuda de 2.030 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 309,0 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 1.720 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de DENTSPLY SIRONA?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que DENTSPLY SIRONA tenía pasivos por valor de 1.220 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.610 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 309 millones de dólares y de créditos por valor de 649 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.870 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que DENTSPLY SIRONA tiene una capitalización bursátil de 6 920 millones de USD, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de DENTSPLY SIRONA es 2,7 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 3,8 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Peor aún, DENTSPLY SIRONA ha visto cómo su EBIT se desplomaba un 38% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen así a largo plazo, no tendrá ni la más remota posibilidad de pagar esa deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de DENTSPLY SIRONA para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, DENTSPLY SIRONA ha generado un flujo de caja libre equivalente al 90% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

En nuestra opinión, la tasa de crecimiento del EBIT y la cobertura de intereses de DENTSPLY SIRONA pesan definitivamente en su contra. Pero su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos cuenta una historia muy diferente, y sugiere cierta resistencia. También hay que tener en cuenta que DENTSPLY SIRONA pertenece al sector de equipos médicos, que a menudo se considera bastante defensivo. Creemos que la deuda de DENTSPLY SIRONA hace que sea un poco arriesgada, después de considerar los puntos de datos antes mencionados juntos. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con DENTSPLY SIRONA , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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