Estas 4 medidas indican que DENTSPLY SIRONA (NASDAQ:XRAY) está utilizando mucho la deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que DENTSPLY SIRONA Inc. (NASDAQ:XRAY ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de DENTSPLY SIRONA

¿Cuánta deuda tiene DENTSPLY SIRONA?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que DENTSPLY SIRONA tenía una deuda de 2.030 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 309,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.720 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de DENTSPLY SIRONA?

Los últimos datos del balance muestran que DENTSPLY SIRONA tenía pasivos por valor de 1.220 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.610 millones de USD con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 309 millones de dólares y de créditos por valor de 649 millones de dólares con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.870 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave, ya que DENTSPLY SIRONA tiene un valor de 6 190 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para reforzar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

DENTSPLY SIRONA tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,7 veces y su EBIT cubre sus gastos por intereses 3,8 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Peor aún, el EBIT de DENTSPLY SIRONA descendió un 38% en el último año. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de que corramos una maratón bajo la lluvia. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si DENTSPLY SIRONA puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, DENTSPLY SIRONA ha generado un flujo de caja libre equivalente al 90% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

En nuestra opinión, la tasa de crecimiento del EBIT y la cobertura de intereses de DENTSPLY SIRONA pesan definitivamente en su contra. Pero su conversión de EBIT en flujo de caja libre nos cuenta una historia muy diferente y sugiere cierta resistencia. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector de equipos médicos como DENTSPLY SIRONA suelen endeudarse sin problemas. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que DENTSPLY SIRONA es una inversión algo arriesgada debido a su endeudamiento. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 1 señal de advertencia de DENTSPLY SIRONA que debería conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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