El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Sanara MedTech Inc.(NASDAQ:SMTI) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Sanara MedTech?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 Sanara MedTech tenía 9,69 millones de dólares de deuda, un aumento sobre ninguno, en un año. Por otro lado, tiene 6,24 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3,45 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Sanara MedTech?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Sanara MedTech tenía pasivos por valor de 13,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 18,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de 6,24 millones de dólares en efectivo y de 7,50 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 17,6 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Sanara MedTech tiene una capitalización bursátil de 243,9 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Pero en cualquier caso, Sanara MedTech no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Sanara MedTech puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Sanara MedTech registró unos ingresos de 63 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 67%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que la empresa logre aumentar sus beneficios.
Advertencia
Aunque Sanara MedTech ha conseguido aumentar sus beneficios con bastante habilidad, la cruda realidad es que está perdiendo dinero en la línea EBIT. En concreto, la pérdida EBIT fue de 8,5 millones de dólares. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, no nos parece prudente que la empresa tenga deuda. Creemos, pues, que su balance es un poco tenso, aunque no irreparable. Sin embargo, no ayuda el hecho de que el año pasado gastara 3,3 millones de dólares en efectivo. Basta decir que consideramos que el valor es arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Sanara MedTech tiene una señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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