El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Rockwell Medical, Inc.(NASDAQ:RMTI) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Rockwell Medical?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Rockwell Medical tenía una deuda de 9,45 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, una reducción desde los 15,1 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, cuenta con 11,7 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 2,28 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Rockwell Medical
Los últimos datos del balance muestran que Rockwell Medical tenía pasivos por valor de 21,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 9,68 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 11,7 millones de dólares en efectivo y de 9,36 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 10,00 millones de dólares.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Rockwell Medical tiene una capitalización bursátil de 35,6 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, queremos mantener los ojos abiertos ante indicios de que su deuda entrañe demasiado riesgo. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Rockwell Medical también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Rockwell Medical puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Rockwell Medical registró unos ingresos de 81 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 17%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
¿Cuál es el riesgo de Rockwell Medical?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Rockwell Medical perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 10 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 9,3 millones de dólares. Pero al menos tiene 2,28 millones de dólares en el balance para invertir en crecimiento a corto plazo. En general, diríamos que el valor es un poco arriesgado, y solemos ser muy cautos hasta que vemos un flujo de caja libre positivo. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Rockwell Medical (2 son significativas) que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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