Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficio (o "PER") inferiores a 16 veces, puede considerar Progyny, Inc.(NASDAQ:PGNY) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 49,6 veces. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan elevado.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Progyny lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores creen que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Si no es así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Progyny es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Echando la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 98% el año pasado. El BPA también ha subido un 19% en conjunto desde hace tres años, sobre todo gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los nueve analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 21% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 11% cada año, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué Progyny cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
La clave
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Progyny reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. En estas circunstancias, es difícil que la cotización caiga con fuerza en un futuro próximo.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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