Por qué Pro-Dex (NASDAQ:PDEX) puede gestionar su deuda de forma responsable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Pro-Dex, Inc.(NASDAQ:PDEX) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es el de una empresa que debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Pro-Dex

¿Cuánta deuda tiene Pro-Dex?

Como puede ver a continuación, Pro-Dex tenía 12,1 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 12,7 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 7,09 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 4,98 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Pro-Dex?

De acuerdo con el último balance reportado, Pro-Dex tenía pasivos por US$9.99m con vencimiento dentro de 12 meses, y pasivos por US$9.65m con vencimiento mayor a 12 meses. Por otro lado, disponía de 7,09 millones de dólares en efectivo y 13,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así que puede presumir de tener 620.000 USD más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta situación indica que el balance de Pro-Dex parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 62,1 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Pro-Dex tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,68 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos financieros 14,6 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, nos complace informar de que Pro-Dex ha incrementado su EBIT en un 43%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Pro-Dex puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Considerando los tres últimos años, Pro-Dex registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda suele ser más cara y casi siempre más arriesgada en manos de una empresa con un flujo de caja libre negativo. Los accionistas deberían esperar una mejora.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Pro-Dex implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su conversión de EBIT a flujo de caja libre. También queremos señalar que las empresas del sector de equipos médicos como Pro-Dex suelen utilizar la deuda sin problemas. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que Pro-Dex utiliza la deuda con bastante sensatez. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar la rentabilidad para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ello, le recomendamos que preste atención a las tres señales de alarma que hemos detectado en Pro-Dex.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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