¿Está IDEXX Laboratories (NASDAQ:IDXX) demasiado endeudada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, IDEXX Laboratories, Inc. (NASDAQ:IDXX ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es la deuda un problema?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene IDEXX Laboratories?

Como puede ver a continuación, IDEXX Laboratories tenía 1.040 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 1.380 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 132,8 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 905,7 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de IDEXX Laboratories?

Podemos ver en el balance más reciente que IDEXX Laboratories tenía pasivos por valor de 883,9 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 893,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 132,8 millones de dólares en efectivo y 532,3 millones de dólares en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.110 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de IDEXX Laboratories que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 40.500 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta respecto al EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

IDEXX Laboratories tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,78. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 22,4 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, IDEXX Laboratories aumentó su EBIT un 23% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si IDEXX Laboratories puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, IDEXX Laboratories ha generado un flujo de caja libre sólido equivalente al 62% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por IDEXX Laboratories para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. También queremos señalar que las empresas del sector de equipos médicos como IDEXX Laboratories suelen utilizar la deuda sin problemas. En general, no creemos que IDEXX Laboratories esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para IDEXX Laboratories que debería conocer antes de invertir aquí.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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