Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante señalar que IDEXX Laboratories, Inc.(NASDAQ:IDXX) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de IDEXX Laboratories?
Como puede ver a continuación, IDEXX Laboratories tenía 947,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 1.350 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 453,9 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 493,9 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de IDEXX Laboratories?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que IDEXX Laboratories tenía pasivos por valor de 951,5 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 823,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 453,9 millones de dólares en efectivo y 529,5 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 791,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de IDEXX Laboratories parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 43.200 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Al no tener prácticamente deuda neta, IDEXX Laboratories tiene una carga de deuda muy ligera.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda neta de IDEXX Laboratories es sólo 0,41 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 30,5 veces. Por lo tanto, se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Otra buena señal es que IDEXX Laboratories ha sido capaz de aumentar su EBIT un 22% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si IDEXX Laboratories puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así pues, si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres años más recientes, IDEXX Laboratories registró un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de IDEXX Laboratories sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA también es muy alentadora. También queremos señalar que las empresas del sector de equipos médicos como IDEXX Laboratories suelen utilizar la deuda sin problemas. En general, no creemos que IDEXX Laboratories esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Otro factor que nos daría confianza en IDEXX Laboratories sería si personas con información privilegiada han estado comprando acciones: si usted también es consciente de esa señal, puede averiguarlo al instante haciendo clic en este enlace.
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