IDEXX Laboratories (NASDAQ:IDXX) parece utilizar la deuda con moderación

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que IDEXX Laboratories, Inc.(NASDAQ:IDXX) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda neta de IDEXX Laboratories?

Puede hacer clic en el gráfico siguiente para ver las cifras históricas, pero muestra que IDEXX Laboratories tenía 1.020 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, frente a los 1.390 millones de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 331,7 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 687,5 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de IDEXX Laboratories?

Según el último balance presentado, IDEXX Laboratories tenía pasivos por valor de 970,2 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 818,8 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 331,7 millones de dólares en efectivo y 521,9 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 935,4 millones de dólares.

Dado que las acciones de IDEXX Laboratories, que cotizan en bolsa, tienen un impresionante valor total de 46.300 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Al no tener prácticamente deuda neta, IDEXX Laboratories tiene una carga de deuda muy ligera.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

IDEXX Laboratories tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,58. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses nada menos que 24,7 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, IDEXX Laboratories aumentó su EBIT un 24% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si IDEXX Laboratories puede reforzar su balance con el tiempo. Así pues, si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, IDEXX Laboratories ha generado un flujo de caja libre sólido equivalente al 62% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de IDEXX Laboratories implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también es muy alentadora. También cabe destacar que IDEXX Laboratories pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Teniendo en cuenta esta serie de factores, nos parece que IDEXX Laboratories es bastante prudente con su deuda, y los riesgos parecen bien gestionados. Así pues, el balance nos parece bastante saludable. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en IDEXX Laboratories.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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