El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Guardant Health, Inc. (NASDAQ:GH ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Guardant Health?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Guardant Health tenía una deuda de 1.140 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene 1.220 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 86,2 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Guardant Health
Los últimos datos del balance muestran que Guardant Health tenía pasivos por valor de 200,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.350 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 1.220 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 86,5 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 236,0 millones de dólares.
Dado que Guardant Health tiene una capitalización bursátil de 4.210 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, Guardant Health cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Guardant Health para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Guardant Health registró unos ingresos de 510 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 25%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
¿Cuál es el riesgo de Guardant Health?
Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y el hecho es que en los últimos doce meses Guardant Health perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). En el mismo periodo, registró un flujo de caja libre negativo de 383 millones de dólares y una pérdida contable de 508 millones. Pero la gracia salvadora son los 86,2 millones de dólares del balance. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir invirtiendo en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. El crecimiento de los ingresos de Guardant Health brilló con luz propia el año pasado, por lo que podría estar en condiciones de obtener beneficios a su debido tiempo. Las empresas con ánimo de lucro suelen ser arriesgadas, pero también pueden ofrecer grandes recompensas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Guardant Health tiene dos señales de advertencia que creemos que debe conocer.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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