Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que GE HealthCare Technologies Inc.(NASDAQ:GEHC) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de GE HealthCare Technologies?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que GE HealthCare Technologies tenía 9.260 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 10.200 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 2.550 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 6.700 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de GE HealthCare Technologies
Los últimos datos del balance muestran que GE HealthCare Technologies tenía pasivos por valor de 8.860 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 15.800 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 2.550 millones de dólares y 4.020 millones de dólares en créditos con vencimiento a un año. Así pues, su pasivo supera en 18.000 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Este déficit no es tan grave porque GE HealthCare Technologies tiene un valor de 37.400 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
GE HealthCare Technologies tiene una deuda neta de 1,9 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 5,5 veces el gasto por intereses. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. GE HealthCare Technologies ha aumentado su EBIT un 8,2% en los últimos doce meses. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si GE HealthCare Technologies puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, GE HealthCare Technologies ha generado un flujo de caja libre equivalente al 57% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
Tanto la capacidad de GE HealthCare Technologies para convertir el EBIT en flujo de caja libre como su tasa de crecimiento del EBIT nos permiten pensar que puede hacer frente a su deuda. Por otro lado, su nivel de pasivo total nos hace sentirnos algo menos cómodos con su deuda. También hay que tener en cuenta que GE HealthCare Technologies pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que GE HealthCare Technologies está gestionando bastante bien su deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto una señal de advertencia para GE HealthCare Technologies que debería conocer antes de invertir en ella.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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