Por qué no nos preocupa aún el desplome del 25% en el precio de las acciones de DexCom, Inc. (NASDAQ:DXCM)

Los accionistas de DexCom, Inc.(NASDAQ:DXCM) que esperaban que ocurriera algo han recibido un duro golpe con una caída del precio de las acciones del 25% en el último mes. Para cualquier accionista a largo plazo, el último mes pone fin a un año para olvidar al bloquear una caída del precio de las acciones del 54%.

Incluso después de una caída tan grande del precio, DexCom todavía puede estar enviando señales muy bajistas en este momento con una relación precio/beneficios (o "PER") de 41,9x, ya que casi la mitad de todas las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16x e incluso PER inferiores a 10x no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.

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Últimamente no ha habido mucho que diferencie el crecimiento de los beneficios de DexCom del del mercado. Puede que muchos esperen que el mediocre comportamiento de los beneficios se refuerce positivamente, lo que ha impedido que el PER caiga. Eso es lo que realmente se espera, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de DexCom?

Para justificar su PER, DexCom tendría que registrar un crecimiento extraordinario muy superior al del mercado.

En retrospectiva, el año pasado la empresa obtuvo una ganancia del 4,4%. Esto se vio respaldado por un excelente periodo anterior en el que el BPA aumentó un 163% en total durante los tres últimos años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 26% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Dado que el mercado sólo prevé un crecimiento del 11% anual, la empresa está posicionada para obtener unos resultados más sólidos.

En vista de ello, es comprensible que el PER de DexCom se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.

La clave

La significativa caída de la cotización ha hecho muy poco por desinflar el elevado PER de DexCom. Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Hemos comprobado que DexCom mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.

Siempre hay que pensar en los riesgos. Por ejemplo, hemos detectado una señal de advertencia para DexCom que debería tener en cuenta.

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