Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Delcath Systems, Inc.(NASDAQ:DCTH) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, lo más habitual es que una empresa gestione su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Delcath Systems?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Delcath Systems tenía 2,00 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, frente a los 9,96 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 14 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una tesorería neta de 12 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Delcath Systems?
Según el último balance, Delcath Systems tenía pasivos por valor de 21,6 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1,53 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 14 millones de dólares en efectivo, así como de 7,03 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 2,09 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Delcath Systems parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que esta empresa de 381,8 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Delcath Systems también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Delcath Systems puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Delcath Systems no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 946%, hasta los 23 millones de dólares. ¡Eso es prácticamente el hoyo en uno del crecimiento de los ingresos!
¿Cuál es el riesgo de Delcath Systems?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Delcath Systems perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 26 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 34 millones de dólares. Dado que sólo dispone de una tesorería neta de 12,0 millones de dólares, es posible que la empresa necesite más capital si no alcanza pronto el umbral de rentabilidad. Es importante destacar que el crecimiento de los ingresos de Delcath Systems es rápido. Aunque las empresas no rentables pueden ser arriesgadas, también pueden crecer con fuerza y rapidez en esos años previos a la obtención de beneficios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado dos señales de advertencia en Delcath Systems que debería tener en cuenta.
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