Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Tootsie Roll Industries, Inc.(NYSE:TR) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Tootsie Roll Industries?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Tootsie Roll Industries tenía una deuda de 8,59 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Pero también tiene 171,4 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 162,8 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Tootsie Roll Industries?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Tootsie Roll Industries tenía pasivos por valor de 94,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 166,4 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 171,4 millones de dólares en efectivo y 64,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 25,4 millones de dólares.
Teniendo en cuenta el tamaño de Tootsie Roll Industries, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por lo tanto, es muy poco probable que esta empresa de 2.210 millones de dólares ande corta de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar el balance. A pesar de sus notables pasivos, Tootsie Roll Industries cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, Tootsie Roll Industries aumentó su EBIT un 23% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Tootsie Roll Industries necesitará beneficios para pagarla. Así que si quieres saber más sobre sus beneficios, puede que merezca la pena echar un vistazo a este gráfico de la tendencia de sus beneficios a largo plazo.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Aunque Tootsie Roll Industries tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Tootsie Roll Industries ha generado un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato examinar el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Tootsie Roll Industries disponga de 162,8 millones de dólares en efectivo neto. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 23% del año pasado. Por tanto, no creemos que el endeudamiento de Tootsie Roll Industries sea arriesgado. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, así que si le interesa Tootsie Roll Industries, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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