Creemos que Molson Coors Beverage (NYSE:TAP) puede controlar su deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que Molson Coors Beverage Company(NYSE:TAP) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Molson Coors Beverage

¿Cuál es la deuda neta de Molson Coors Beverage?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Molson Coors Beverage tenía 6.170 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 6.500 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 868,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 5.300 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Molson Coors Beverage?

Según el último balance, Molson Coors Beverage tenía pasivos por valor de 4.090 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 8.850 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 868,9 millones de dólares en efectivo y 879,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene un pasivo de 11.200 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 14.300 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Molson Coors Beverage. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Molson Coors Beverage, 2,3 veces el EBITDA, sugiere un uso airoso de la deuda. Y la atractiva cobertura de intereses (EBIT de 7,7 veces los gastos por intereses) ciertamente no hace nada para disipar esta impresión. Merece la pena señalar que el EBIT de Molson Coors Beverage se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 42% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Molson Coors Beverage para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los tres últimos años, Molson Coors Beverage ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 77% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Molson Coors Beverage implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, a decir verdad, creemos que su nivel de pasivo total socava un poco esta impresión. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Molson Coors Beverage puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena vigilar este aspecto. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de advertencia que hemos detectado en Molson Coors Beverage.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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