Creemos que Lamb Weston Holdings (NYSE:LW) puede controlar su deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Lamb Weston Holdings, Inc.(NYSE:LW) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Lamb Weston Holdings

¿Cuál es la deuda neta de Lamb Weston Holdings?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en noviembre de 2023 Lamb Weston Holdings tenía 3.590 millones de dólares de deuda, un aumento de 2.740 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 78,3 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3.520 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Lamb Weston Holdings?

Los últimos datos del balance muestran que Lamb Weston Holdings tenía pasivos por valor de 1.620 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.760 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 78,3 millones de dólares en efectivo y 766,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.530 millones de dólares.

Lamb Weston Holdings tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 14.900 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con una deuda neta sobre EBITDA de 2,5, Lamb Weston Holdings tiene una deuda bastante notable. En el lado positivo, su EBIT fue 9,5 veces superior a sus gastos por intereses, y su deuda neta sobre EBITDA, bastante elevada, de 2,5. Cabe destacar que el EBIT de Lamb Weston Holdings se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 67% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Lamb Weston Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Lamb Weston Holdings generó un flujo de caja libre equivalente al 15% de su EBIT, un resultado poco alentador. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la tasa de crecimiento del EBIT de Lamb Weston Holdings debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que le cuesta un poco convertir el EBIT en flujo de caja libre. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Lamb Weston Holdings está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Lamb Weston Holdings muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas no puede ignorarse...

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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