Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Lamb Weston Holdings, Inc.(NYSE:LW) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio difícil. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Lamb Weston Holdings?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en agosto de 2023 Lamb Weston Holdings tenía una deuda de 3.440 millones de dólares, frente a los 2.730 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, cuenta con 163,3 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 3.270 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Lamb Weston Holdings?
Según el último balance, Lamb Weston Holdings tenía pasivos por valor de 1.290 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.750 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 163,3 millones de dólares en efectivo y 725,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.150 millones de dólares.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Lamb Weston Holdings tiene una enorme capitalización bursátil de 14.600 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. No obstante, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Lamb Weston Holdings tiene una deuda neta en relación con el EBITDA de 2,6, lo que sugiere que utiliza bastante apalancamiento para aumentar sus beneficios. Pero la elevada cobertura de intereses de 9,1 sugiere que puede pagar fácilmente esa deuda. Es importante destacar que Lamb Weston Holdings aumentó su EBIT un 90% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Lamb Weston Holdings puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Lamb Weston Holdings ascendió al 24% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar deuda.
Nuestra opinión
Según nuestro análisis, la tasa de crecimiento del EBIT de Lamb Weston Holdings debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos pone un poco nerviosos con respecto a su deuda. Teniendo en cuenta esta serie de datos, pensamos que Lamb Weston Holdings está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ello, le recomendamos que conozca las dos señales de alarma que hemos detectado en Lamb Weston Holdings (incluida una que nos incomoda un poco).
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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