Por qué Coca-Cola FEMSA. de (NYSE:KOF) puede gestionar su deuda de forma responsable

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (NYSE:KOF ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Coca-Cola FEMSA. de?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que Coca-Cola FEMSA. de tenía una deuda de $70,300 millones de pesos en septiembre de 2023, por debajo de los $77,500 millones de pesos de un año antes. Por otro lado, tiene 38,500 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 31,700 millones de dólares.

¿Qué tan saludable es el balance general de Coca-Cola FEMSA. de?

Podemos ver en el balance general más reciente que Coca-Cola FEMSA. de tenía pasivos por 58,900 millones de pesos que vencían dentro de un año, y pasivos por 84,800 millones de pesos que vencían después de ese plazo. Por otro lado, tenía 38.500 millones de dólares en efectivo y 18.400 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, sus pasivos ascienden a 86.800 millones de pesos más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.

Si bien esto puede parecer mucho, no es tan malo, ya que Coca-Cola FEMSA. de tiene una enorme capitalización de mercado de Mex$299.2b, por lo que probablemente podría fortalecer su balance levantando capital si lo necesitara. Pero es claro que definitivamente debemos examinar de cerca si puede manejar su deuda sin dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Coca-Cola FEMSA. de tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA de sólo 0,78. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 16,9 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. La buena noticia es que Coca-Cola FEMSA. de ha incrementado su EBIT un 8,7% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Coca-Cola FEMSA. de puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Coca-Cola FEMSA. de ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 75% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Coca-Cola FEMSA. de sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Coca-Cola FEMSA. de adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad para los accionistas. Dado que Coca-Cola FEMSA. de tiene un balance sólido, es rentable y paga dividendos, sería bueno saber a qué ritmo crecen sus dividendos, si es que lo hacen. Puede averiguarlo al instante haciendo clic en este enlace .

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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