¿Está WK Kellogg Co (NYSE:KLG) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que WK Kellogg Co(NYSE:KLG) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de WK Kellogg Co

¿Cuánta deuda tiene WK Kellogg Co?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 WK Kellogg Co tenía 494,0 millones de dólares de deuda, un aumento sobre ninguno, en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 70,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 424,0 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de WK Kellogg Co?

Según el último balance, WK Kellogg Co tenía pasivos por valor de 789,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 782,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 70 millones de dólares en efectivo y 244 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.260 millones de dólares.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.530 millones de dólares. Si sus prestamistas exigieran que se sanease el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de WK Kellogg Co es sólo 1,2 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 16,0 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Aunque WK Kellogg Co tuvo pérdidas a nivel de EBIT, el año pasado, también fue bueno ver que generó 288 millones de dólares en EBIT en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si WK Kellogg Co puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. En el último año, WK Kellogg Co registró un flujo de caja libre equivalente al 84% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de WK Kellogg Co fue realmente positiva en este análisis, al igual que su conversión de EBIT en flujo de caja libre. Dicho esto, su nivel de pasivo total nos sensibiliza en cierta medida ante posibles riesgos futuros para el balance. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que WK Kellogg Co está gestionando bastante bien su deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia en WK Kellogg Co , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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