Estas 4 medidas indican que Flowers Foods (NYSE:FLO) está utilizando la deuda razonablemente bien

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se hunde. Como muchas otras empresas, Flowers Foods, Inc.(NYSE:FLO) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Flowers Foods

¿Cuánta deuda tiene Flowers Foods?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en octubre de 2023 Flowers Foods tenía una deuda de 1.050 millones de dólares, frente a los 907,9 millones de dólares de un año antes. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es prácticamente la misma.

¿Cuál es la solidez del balance de Flowers Foods?

Según el último balance, Flowers Foods tenía pasivos por valor de 669,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.390 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 14,6 millones de dólares en efectivo y 398,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 1.650 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Flowers Foods tiene una capitalización bursátil de 4.850 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se tiene en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

El ratio deuda neta/EBITDA de Flowers Foods, de aproximadamente 2,1, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su impresionante EBIT de 28,9 veces su gasto por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Cabe destacar que el EBIT de Flowers Foods se mantuvo prácticamente estable en los últimos doce meses. Preferiríamos ver algún crecimiento de los beneficios, porque eso siempre ayuda a disminuir la deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Flowers Foods para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Flowers Foods registró un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Flowers Foods fue el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con seguridad. Pero los otros factores que señalamos anteriormente no eran tan alentadores. Por ejemplo, su nivel de pasivo total nos pone un poco nerviosos sobre su deuda. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Flowers Foods está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 4 señales de alerta que hemos detectado en Flowers Foods (incluida 1 que no nos gusta demasiado).

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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