Hay algunos agujeros en la sólida publicación de resultados de S&W Seed (NASDAQ:SANW)

Tras la reciente publicación de un informe de beneficios positivo, las acciones de S&W Seed Company(NASDAQ:SANW) registraron un buen comportamiento. Sin embargo, creemos que los inversores deben ser cautos a la hora de interpretar las cifras de beneficios.

Vea nuestro último análisis de S&W Seed

Zoom sobre los beneficios de S&W Seed

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF de los beneficios de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Si bien no es un problema tener una ratio de devengo positiva, lo que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, una ratio de devengo alta es posiblemente algo malo, ya que indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Para el año hasta diciembre de 2023, S&W Seed tenía un ratio de devengo de 0,22. Por lo tanto, podemos deducir que su flujo de caja libre se quedó muy corto para cubrir su beneficio estatutario. Aunque registró un beneficio de 12,0 millones de dólares, el flujo de caja libre indica que en realidad gastó 11 millones de dólares en el último año. Con un flujo de caja libre negativo el año pasado, imaginamos que algunos accionistas se preguntarán si el consumo de 11 millones de dólares este año indica un alto riesgo. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que tener en cuenta. Podemos ver que elementos inusuales han afectado a su beneficio estatutario y, por tanto, al coeficiente de devengo. La buena noticia para los accionistas es que la ratio de devengo de S&W Seed fue mucho mejor el año pasado, por lo que la mala lectura de este año podría ser simplemente un caso de desajuste a corto plazo entre el beneficio y el FCF. En consecuencia, algunos accionistas podrían esperar una mayor conversión de efectivo en el año en curso.

Eso puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

El hecho de que la empresa tuviera elementos inusuales que aumentaron el beneficio en 38 millones de dólares en el último año, probablemente explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. Aunque nos gusta ver aumentos de beneficios, tendemos a ser un poco más cautos cuando los elementos inusuales han hecho una gran contribución. Cuando analizamos las cifras de miles de empresas que cotizan en bolsa, descubrimos que un aumento de los beneficios debido a elementos inusuales en un año determinado no suele repetirse al año siguiente. Lo cual no es sorprendente, dado el nombre. Podemos ver que los elementos inusuales positivos de S&W Seed fueron bastante significativos en relación con su beneficio en el año hasta diciembre de 2023. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería de otro modo.

Nuestra opinión sobre los beneficios de S&W Seed

En resumen, S&W Seed recibió un buen impulso a los beneficios gracias a elementos inusuales, pero no pudo igualar sus beneficios en papel con el flujo de caja libre. Teniendo en cuenta todo esto, diríamos que los beneficios de S&W Seed probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. A la luz de esto, si desea realizar más análisis sobre la empresa, es vital estar informado de los riesgos que implica. Un ejemplo: Hemos detectado 5 señales de advertencia para S&W Seed que debería tener en cuenta y 3 de estos chicos malos nos incomodan.

En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, y hemos salido de dudas. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran los iniciados.

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