Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Mondelez International, Inc.(NASDAQ:MDLZ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero examinamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
¿Cuánta deuda tiene Mondelez International?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Mondelez International tenía 19.500 millones de dólares de deuda en marzo de 2025, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, también tenía 1.560 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 18.000 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Mondelez International
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Mondelez International tenía pasivos por valor de 21.000 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 22.100 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, tenía 1.560 millones de dólares en efectivo y 5.260 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 36.300 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Este déficit no es tan grave porque Mondelez International tiene un valor de 82.300 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.
Vea nuestro último análisis de Mondelez International
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Con una deuda neta sobre EBITDA de 3,2, Mondelez International tiene una deuda bastante notable. En el lado positivo, su EBIT fue 8,4 veces su gasto por intereses, y su deuda neta sobre EBITDA, fue bastante alta, de 3,2. Cabe destacar que el EBIT de Mondelez International cayó un sorprendente 40% en los últimos doce meses. Si se mantiene esta tendencia, pagar la deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Mondelez International para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Mondelez International registró un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La lucha de Mondelez International por aumentar su EBIT nos ha hecho dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que hemos considerado son relativamente redentores. Por ejemplo, su cobertura de intereses es relativamente fuerte. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Mondelez International está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. No hay duda de que lo que más aprendemos sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Mondelez International que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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