Mondelez International (NASDAQ:MDLZ) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Mondelez International, Inc.(NASDAQ:MDLZ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Mondelez International

¿Cuál es la deuda de Mondelez International?

Como se puede ver a continuación, Mondelez International tenía 19.800 millones de dólares de deuda en junio de 2024, por debajo de los 21.200 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, tiene 1.400 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 18.400 millones de dólares.

Una mirada al pasivo de Mondelez International

Los últimos datos del balance muestran que Mondelez International tenía pasivos por valor de 22.400 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 22.900 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, tenía 1.400 millones de dólares en efectivo y 4.010 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, tiene un pasivo de 40.000 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Este déficit no es tan grave porque Mondelez International vale 93.900 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.

El ratio deuda neta/EBITDA de Mondelez International, de aproximadamente 2,3, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 13,4 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Observamos que Mondelez International incrementó su EBIT un 21% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Mondelez International puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Mondelez International registró un flujo de caja libre equivalente al 58% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Mondelez International implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Mondelez International puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena no perder de vista este aspecto. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Mondelez International que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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