David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Lifeway Foods, Inc.(NASDAQ:LWAY) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Lifeway Foods?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Lifeway Foods tenía 5,76 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 6,50 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, tiene 12,6 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 6,87 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Lifeway Foods
Según el último balance, Lifeway Foods tenía pasivos por valor de 16,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 7,67 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 12,6 millones de dólares en efectivo y 13,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 1,91 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta situación indica que el balance de Lifeway Foods parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de 251,1 millones de dólares esté corta de efectivo, pero aún así vale la pena mantener un ojo en el balance. En pocas palabras, el hecho de que Lifeway Foods tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Aún más impresionante fue el hecho de que Lifeway Foods aumentara su EBIT un 1.565% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lifeway Foods para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que Lifeway Foods tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar en qué medida la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Durante los tres últimos años, Lifeway Foods ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 67% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Lifeway Foods tiene una tesorería neta de 6,87 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 1.565% del año pasado. Entonces, ¿es la deuda de Lifeway Foods un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Lifeway Foods.
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