¿Está John B. Sanfilippo & Son (NASDAQ:JBSS) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que John B. Sanfilippo & Son, Inc. (NASDAQ:JBSS ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin que ello tenga consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de John B. Sanfilippo & Son

¿Cuánta deuda tiene John B. Sanfilippo & Son?

Como puede ver a continuación, John B. Sanfilippo & Son tenía 8,06 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 51,6 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1,95 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 6,11 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de John B. Sanfilippo & Son

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que John B. Sanfilippo & Son tenía pasivos por valor de 85,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 47,4 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de 1,95 millones de dólares en efectivo y 72,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 58,4 millones de dólares.

Dado que las acciones de John B. Sanfilippo & Son cotizan en bolsa por un valor total de 1.220 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Pero en cualquier caso, John B. Sanfilippo & Son no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda de apenas 0,057 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses 40,5 veces, está claro que John B. Sanfilippo & Son no es un prestatario desesperado. De hecho, en relación con sus beneficios, su carga de deuda parece ligera como una pluma. La buena noticia es que John B. Sanfilippo & Son ha aumentado su EBIT un 7,7% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que John B. Sanfilippo & Son necesitará beneficios para pagarla. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena tener en cuenta la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, John B. Sanfilippo & Son ha generado un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de John B. Sanfilippo & Son implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta sobre EBITDA también respalda esa impresión. En términos generales, el endeudamiento de John B. Sanfilippo & Son nos parece razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en John B. Sanfilippo & Son que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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