Hain Celestial Group (NASDAQ:HAIN) Parece Estar Usando Mucha Deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Hain Celestial Group, Inc. (NASDAQ:HAIN ) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Hain Celestial Group?

Como se puede ver a continuación, Hain Celestial Group tenía 828,4 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 898,4 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 62,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 766,4 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Hain Celestial Group?

Los últimos datos del balance muestran que Hain Celestial Group tenía pasivos por valor de 230,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.010 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 62 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 160,9 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.020 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 1.040 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Hain Celestial Group. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Los accionistas de Hain Celestial Group se enfrentan al doble golpe de una elevada deuda neta en relación con el EBITDA (5,6), y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 2,0 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Peor aún, el EBIT de Hain Celestial Group se ha desplomado un 33% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de que corramos una maratón bajo la lluvia. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Hain Celestial Group para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Hain Celestial Group registró un flujo de caja libre equivalente al 41% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es bueno cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de Hain Celestial Group nos hace dudar del valor, y su tasa de crecimiento del EBIT no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es tan mala. Tenemos muy claro que consideramos que Hain Celestial Group es realmente bastante arriesgado, debido a la salud de su balance. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como se suele decir. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Hain Celestial Group muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión , que debería conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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