El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no se anda con rodeos al afirmar: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Campbell Soup Company(NASDAQ:CPB) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es la deuda un problema?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Campbell Soup?
Como puede ver a continuación, a finales de julio de 2024, Campbell Soup tenía una deuda de 7.180 millones de dólares, frente a los 4.680 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.
¿Cómo de sano es el balance de Campbell Soup?
Los últimos datos del balance muestran que Campbell Soup tenía obligaciones por valor de 3.580 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 7.860 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 108 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 648 millones de dólares que vencían dentro de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 10.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 15.400 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Campbell Soup. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda de Campbell Soup es 4,0 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 5,8 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Cabe destacar que el EBIT de Campbell Soup se mantuvo bastante estable el año pasado. Lo ideal sería que pudiera reducir su carga de deuda impulsando el crecimiento de los beneficios. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Campbell Soup para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Campbell Soup ha producido un flujo de caja libre equivalente al 59% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
Tanto la deuda neta de Campbell Soup en relación con su EBITDA como su nivel de pasivo total son desalentadores. Pero no está tan mal en la conversión de EBIT a flujo de caja libre. Creemos que la deuda de Campbell Soup la hace un poco arriesgada, tras considerar conjuntamente los puntos de datos mencionados. Eso no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede impulsar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo a tener en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Campbell Soup (¡de las cuales 1 es un poco preocupante!) que debería conocer.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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