Williams Companies (NYSE:WMB) tiene un balance algo tenso

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Observamos que The Williams Companies, Inc.(NYSE:WMB) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar cuánto endeudamiento utiliza una empresa es examinar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Williams Companies

¿Cuál es la deuda neta de Williams Companies?

La imagen de abajo, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en junio de 2024 Williams Companies tenía una deuda de 26.300 millones de dólares, frente a los 24.400 millones de un año antes. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no dispone de mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de Williams Companies?

Podemos ver en el balance más reciente que Williams Companies tenía pasivos por valor de 4.700 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 33.000 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 55 millones de dólares en efectivo y 1.190 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 36.400 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Williams Companies tiene una enorme capitalización bursátil de 63.800 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios, tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Williams Companies es 4,5 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 3,1 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Los inversores también deberían preocuparse por el hecho de que Williams Companies haya visto caer su EBIT un 11% en los últimos doce meses. Si las cosas siguen así, manejar la carga de la deuda será como repartir cafés calientes en un palo de pogo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Williams Companies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Williams Companies ha generado un flujo de caja libre equivalente al 85% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Eso la sitúa en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Williams Companies para gestionar su deuda, basada en su EBITDA, ni su tasa de crecimiento del EBIT nos hacen confiar en su capacidad para asumir más deuda. Pero su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos cuenta una historia muy diferente, y sugiere cierta resistencia. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Williams Companies está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 2 señales de advertencia de las empresas Williams que debería conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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