¿Tiene World Kinect (NYSE:WKC) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que World Kinect Corporation(NYSE:WKC) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de World Kinect

¿Cuánta deuda tiene World Kinect?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 World Kinect tenía una deuda de 859,3 millones de dólares, frente a los 694,1 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 350,1 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 509,2 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de World Kinect?

Podemos ver en el balance más reciente que World Kinect tenía pasivos por valor de 4.110 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.390 millones de dólares que vencían después. Para contrarrestar estas obligaciones, disponía de 350,1 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 2.880 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.280 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 1.420 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Al fin y al cabo, World Kinect necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

World Kinect tiene un ratio deuda/EBITDA muy bajo, de 1,3, por lo que es extraño ver una cobertura de intereses débil, ya que el EBIT del año pasado fue sólo 2,2 veces el gasto por intereses. Así que de una forma u otra, está claro que los niveles de deuda no son triviales. Observamos que World Kinect aumentó su EBIT un 30% el año pasado, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si World Kinect puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, World Kinect ha generado un flujo de caja libre equivalente al 75% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

El nivel de pasivo total de World Kinect fue un verdadero punto negativo en este análisis, aunque los demás factores que consideramos lo arrojan bajo una luz significativamente mejor. Por ejemplo, su tasa de crecimiento EBIT fue refrescante. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que World Kinect es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de World Kinect.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.

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