Estas 4 medidas indican que Tidewater (NYSE:TDW) está utilizando la deuda razonablemente bien

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Tidewater Inc.(NYSE:TDW) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Tidewater

¿Cuánta deuda tiene Tidewater?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Tidewater tenía una deuda de 743,7 millones de dólares, frente a los 168,6 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 275,1 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 468,6 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Tidewater

Podemos ver en el balance más reciente que Tidewater tenía pasivos por valor de 332,5 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 707,5 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 275,1 millones de dólares en efectivo y 250,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 514,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Tidewater tiene una capitalización bursátil de 3.470 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Tidewater tiene una deuda neta de 2,2 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 4,2 veces el gasto por intereses. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. En particular, el EBIT de Tidewater se lanzó más alto que Elon Musk, ganando la friolera de un 726% respecto al año pasado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Tidewater para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si nos fijamos en los dos últimos años, Tidewater registró un flujo de caja libre equivalente al 48% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión en efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Tidewater implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su cobertura de intereses. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Tidewater puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena vigilar este aspecto. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Tidewater (al menos 1 que no debería ignorarse) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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