La historia de PBF Energy (NYSE:PBF) podría ser algo más que unos resultados flojos

Los accionistas no parecían demasiado preocupados por los débiles resultados de PBF Energy Inc.(NYSE:PBF). Hicimos algunos análisis y encontramos algunos detalles preocupantes debajo de la cifra de beneficios estatutarios.

Vea nuestro último análisis de PBF Energy

Una mirada más de cerca a los beneficios de PBF Energy

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. El ratio de devengo resta el FCF de los beneficios de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de periodificación negativo, pero algo malo si su coeficiente de periodificación es positivo. Aunque tener un coeficiente de periodificación superior a cero no es muy preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene un coeficiente de periodificación relativamente alto. En particular, hay algunas pruebas académicas que sugieren que un alto coeficiente de devengo es una mala señal para los beneficios a corto plazo, en términos generales.

Para el año hasta marzo de 2024, PBF Energy tenía un coeficiente de acumulación de 0,26. Por lo tanto, sabemos que su flujo de caja libre fue significativamente inferior a su beneficio estatutario, lo que no es nada bueno. En concreto, produjo un flujo de caja libre de 357 millones de dólares durante el periodo, muy por debajo de su beneficio declarado de 1.870 millones de dólares. Sin duda, los accionistas de PBF Energy esperan que su flujo de caja libre se recupere el año que viene, ya que ha disminuido en los últimos doce meses. Dicho esto, hay algo más en la historia. Podemos ver que los elementos inusuales han afectado a su beneficio estatutario y, por tanto, al ratio de devengo. La buena noticia para los accionistas es que la ratio de devengo de PBF Energy fue mucho mejor el año pasado, por lo que la mala lectura de este año podría ser simplemente un caso de desajuste a corto plazo entre el beneficio y el FCF. En consecuencia, algunos accionistas podrían esperar una mayor conversión de efectivo en el año en curso.

Eso puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

¿Cómo influyen las partidas extraordinarias en los beneficios?

El hecho de que la empresa tuviera elementos inusuales que aumentaron el beneficio en 940 millones de dólares en el último año probablemente explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. Aunque siempre es agradable obtener mayores beneficios, una gran contribución de elementos inusuales a veces merma nuestro entusiasmo. Cuando analizamos las cifras de miles de empresas que cotizan en bolsa, descubrimos que un aumento de los elementos inusuales en un año determinado a menudo no se repite al año siguiente. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Podemos ver que los elementos inusuales positivos de PBF Energy fueron bastante significativos en relación con su beneficio en el año hasta marzo de 2024. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería de otro modo.

Nuestra opinión sobre los beneficios de PBF Energy

PBF Energy tuvo un débil ratio de devengo, pero su beneficio recibió un impulso de las partidas extraordinarias. Por las razones mencionadas anteriormente, creemos que un vistazo superficial a los beneficios estatutarios de PBF Energy puede hacer que parezca mejor de lo que realmente es a nivel subyacente. Por tanto, aunque la calidad de los beneficios es importante, es igualmente importante considerar los riesgos a los que se enfrenta PBF Energy en este momento. Por ejemplo, PBF Energy tiene 3 señales de advertencia (y 2 que son un poco desagradables) que creemos que debería conocer.

Nuestro examen de PBF Energy se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que le lleve un poco de tiempo investigar, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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