Estas 4 medidas indican que Occidental Petroleum (NYSE:OXY) está utilizando mucho la deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas , Occidental Petroleum Corporation(NYSE:OXY) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

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¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otras obligaciones se convierten en riesgosas para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es examinar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda de Occidental Petroleum?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2024 Occidental Petroleum tenía una deuda de 25.300 millones de dólares, frente a los 19.000 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 2.130 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 23.200 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Occidental Petroleum

Los últimos datos del balance muestran que Occidental Petroleum tenía pasivos por valor de 9.520 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 41.400 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 2.130 millones de dólares en efectivo y de 4.280 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 44.600 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 46.200 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Occidental Petroleum. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Consulte nuestro último análisis de Occidental Petroleum

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Occidental Petroleum se sitúa en unas muy razonables 1,8 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 5,2 veces el año pasado. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de deuda sea más pesada de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es posiblemente una medida generosa de los beneficios. Por desgracia, el EBIT de Occidental Petroleum ha caído un 12% en los últimos cuatro trimestres. Si no se detiene ese tipo de declive, la gestión de su deuda será más difícil que vender helado con sabor a brócoli por una prima. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Occidental Petroleum para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Occidental Petroleum ha generado un flujo de caja libre equivalente al 86% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Occidental Petroleum para aumentar su EBIT ni su nivel de pasivo total nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero su conversión de EBIT a flujo de caja libre cuenta una historia muy diferente y sugiere cierta resistencia. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Occidental Petroleum está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de advertencia para Occidental Petroleum que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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