¿Es Oceaneering International (NYSE:OII) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Oceaneering International, Inc.(NYSE:OII) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de Oceaneering International?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Oceaneering International tenía una deuda de 700,1 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 556,4 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 143,7 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Oceaneering International

Los últimos datos del balance muestran que Oceaneering International tenía pasivos por valor de 800,5 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 939,6 millones de USD con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 556,4 millones de dólares de tesorería y 616,6 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 567,0 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Oceaneering International tiene un valor de 2.110 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Oceaneering International tiene una deuda neta de sólo 0,51 veces el EBITDA, lo que indica que no es un prestatario temerario. Además, la cobertura de intereses es de 7,6 veces, una cifra más que suficiente. Aún más impresionante es el hecho de que Oceaneering International haya aumentado su EBIT en un 214% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Oceaneering International para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Oceaneering International ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Oceaneering International sugiere que puede manejar su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol contra un portero de un equipo sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de Oceaneering International parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Oceaneering International muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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