¿Es Cheniere Energy (NYSE:LNG) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Cheniere Energy, Inc.(NYSE:LNG) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo crea esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Cheniere Energy

¿Cuál es la deuda neta de Cheniere Energy?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Cheniere Energy tenía una deuda de 23.400 millones de dólares a finales de junio de 2024, una reducción de 25.200 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 2.440 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 20.900 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Cheniere Energy?

Según el último balance, Cheniere Energy tenía pasivos por valor de 4.240 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 29.400 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 2.440 millones de dólares, así como de créditos por valor de 719 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 30.500 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 41.000 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Cheniere Energy. Si sus prestamistas exigieran que apuntale el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con un ratio deuda/EBITDA de 2,3, Cheniere Energy utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y la seductora cobertura de intereses (EBIT de 9,4 veces los gastos por intereses) no contribuye en absoluto a disipar esta impresión. Los accionistas deben saber que el EBIT de Cheniere Energy descendió un 43% el año pasado. Si ese descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Cheniere Energy puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los dos últimos años, Cheniere Energy ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que la tasa de crecimiento del EBIT de Cheniere Energy es decepcionante. Pero al menos es bastante decente cubriendo sus gastos por intereses con su EBIT; eso es alentador. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Cheniere Energy la hace un poco arriesgada. A algunos les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, así que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Cheniere Energy tiene 2 señales de advertencia (y 1 que es significativa) que creemos que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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