Creemos que Halliburton (NYSE:HAL) puede controlar su deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Halliburton Company(NYSE:HAL) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Halliburton

¿Cuál es la deuda neta de Halliburton?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Halliburton tenía una deuda de 7 640 millones de dólares en junio de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, tiene 2.140 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 5.500 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Halliburton

Podemos ver en el balance más reciente que Halliburton tenía pasivos por valor de 5.580 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 9.530 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 2.140 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 5.330 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 7 640 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Halliburton tiene una gran capitalización bursátil de 24.600 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Halliburton tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,1. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 10,9 veces mayor. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. El EBIT de Halliburton fue bastante plano el año pasado, pero eso no debería ser un problema dado que no tiene mucha deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Halliburton para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Halliburton registró un flujo de caja libre equivalente al 50% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de Halliburton debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que esforzarse un poco para hacer frente a su pasivo total. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Halliburton está gestionando bastante bien su deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia en Halliburton que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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