La relación precio/beneficios (o "PER") de 6,2x de Frontline plc(NYSE:FRO) podría hacerla parecer una compra fuerte en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 17x e incluso los PER superiores a 33x son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el PER tan reducido.
Los últimos tiempos han sido agradables para Frontline, ya que sus beneficios han subido a pesar de que los del mercado han retrocedido. Una posibilidad es que el PER sea bajo porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa van a caer pronto como los de todo el mundo. Si a usted le gusta la empresa, esperaría que no fuera así para poder comprar algunas acciones mientras no goza del favor del mercado.
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¿Coincide el crecimiento con el bajo PER?
Para justificar su PER, Frontline necesitaría producir un crecimiento anémico que está sustancialmente por detrás del mercado.
En retrospectiva, el año pasado la empresa registró una ganancia excepcional del 189% en su cuenta de resultados. El último trienio también ha registrado un aumento global del 26% en el BPA, ayudado en gran medida por su rendimiento a corto plazo. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían quedado satisfechos con las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los nueve analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 1,9% durante el próximo año. Dado que el mercado prevé un crecimiento del 10%, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Frontline se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos accionistas no se sentían cómodos aguantando mientras la empresa se asoma a un futuro potencialmente menos próspero.
La última palabra
En general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio-beneficios para establecer lo que el mercado piensa acerca de la salud general de una empresa.
Hemos establecido que Frontline mantiene su bajo PER debido a que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER, ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para el precio de la acción en torno a estos niveles.
¿Y qué hay de otros riesgos? Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Frontline que debería conocer.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Frontline. Si quiere una selección de posibles candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden aumentar sus beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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