No habrá muchos que piensen que la relación precio/ventas (o "P/V") de 2,3 veces de Antero Resources Corporation(NYSE:AR) merezca una mención cuando la mediana de P/V del sector del petróleo y el gas en Estados Unidos es similar, en torno a 2 veces. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el P/S.
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¿Qué significa la relación precio/ventas de Antero Resources para los accionistas?
Los últimos tiempos no han sido buenos para Antero Resources, ya que sus ingresos han caído más rápido que los de la mayoría de las empresas. Es posible que muchos esperen que los pésimos resultados de los ingresos vuelvan pronto a la media del sector, lo que ha impedido que caiga la PER. Es preferible que la empresa mejore sus ingresos si aún se cree en el negocio. Si no es así, es posible que los accionistas actuales estén un poco nerviosos por la viabilidad de la cotización.
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Para justificar su ratio P/S, Antero Resources necesitaría producir un crecimiento similar al del sector.
Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado no fue algo que nos entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 47%. No obstante, los ingresos han aumentado un 7,5% en total desde hace tres años, gracias al anterior periodo de crecimiento. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un buen trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los nueve analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 9,0% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca sólo un 2,7% al año, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de Antero Resources se aproxime al de sus homólogos del sector. Al parecer, algunos accionistas se muestran escépticos ante las previsiones y han estado aceptando precios de venta más bajos.
¿Qué significa la P/S de Antero Resources para los inversores?
Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
A pesar de las atractivas cifras de crecimiento de los ingresos que superan a las del sector, la relación precio/ventas de Antero Resources no es exactamente lo que cabría esperar. Podría haber algunos riesgos que el mercado está descontando, lo que impide que el ratio P/S se corresponda con las perspectivas positivas. Al menos, el riesgo de una caída de los precios parece moderado, pero los inversores parecen pensar que los ingresos futuros podrían experimentar cierta volatilidad.
Dicho esto, tenga en cuenta que Antero Resources está mostrando 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer.
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