El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Viper Energy, Inc.(NASDAQ:VNOM) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
Vea nuestro último análisis de Viper Energy
¿Cuál es la deuda de Viper Energy?
Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Viper Energy tenía 1.090 millones de dólares de deuda, frente a los 695,2 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.
¿Cuál es la solidez del balance de Viper Energy?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Viper Energy tenía pasivos por valor de 54,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.090 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 20 millones de dólares en efectivo y 165,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 963,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que Viper Energy tiene una capitalización bursátil de 7 120 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Viper Energy tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,4 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 10,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Aunque Viper Energy no parece haber ganado mucho en la línea del EBIT, al menos los beneficios se mantienen estables por ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Viper Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Viper Energy ascendió al 26% de su EBIT, menos de lo que esperaríamos. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar la deuda.
Nuestra opinión
Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de Viper Energy debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para convertir el EBIT en flujo de caja libre. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Viper Energy está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Viper Energy presenta 2 señales de alerta (y 1 que no puede ignorarse) que creemos que debería conocer.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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