David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que U.S. Energy Corp. (NASDAQ:USEG ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de U.S. Energy?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 U.S. Energy tenía una deuda de 12,0 millones de dólares, lo que supone un aumento de 4,38 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1,27 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 10,7 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de U.S. Energy
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que U.S. Energy tenía pasivos por valor de 9,92 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 28,5 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1,27 millones de dólares en efectivo y de 3,10 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 34,1 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 39,3 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exijan que sanee su balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de U.S. Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En el último año, U.S. Energy no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 47%, hasta los 36 millones de dólares. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que la empresa logre aumentar sus beneficios.
Caveat Emptor
A pesar del crecimiento de los ingresos, U.S. Energy registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. De hecho, perdió 67.000 dólares a nivel de EBIT. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Así que creemos que su balance es un poco tenso, aunque no irreparable. Sin embargo, no ayuda el hecho de que haya gastado 7,6 millones de dólares en efectivo en el último año. En resumen, se trata de un valor muy arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, U.S. Energy tiene 4 señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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